¿Cómo se interpreta la Beta (β)? (Parte 2/4)
Interpretar índices mercado de valores

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La norma para la interpretación del coeficiente Beta es que, a mayor beta en términos absolutos, un activo financiero ha sido más sensible que el mercado ante los mismos riesgos sistemáticos.

Recordemos que la Beta nos mide cómo fluctúa un determinado activo financiero o un portfolio de ellos con respecto del mercado. Más concretamente, el coeficiente Beta, nos informa de la sensibilidad histórica de las rentabilidades de un activo financiero ante los riesgos sistemáticos respecto a la sensibilidad histórica de las rentabilidades del mercado (representado por su índice de referencia) ante esos mismos riesgos sistemáticos.

Veamos como interpretar el coeficiente Beta con más detalle:

1. Dirección de los movimientos de un activo o cartera respecto los movimientos del mercado:

Valores positivos de la Beta (Beta > 0)

Valores de Beta positivos nos indica que las rentabilidades históricas de un activo o cartera de activos han evolucionado en la misma dirección que el mercado. Cuando el mercado tenía una evolución positiva en las rentabilidades, las rentabilidades del activo o cartera tenían también la misma evolución positiva. De forma contraria cuando el mercado bajaba, el activo o cartera también bajaba.

Los riesgos sistemáticos han afectado a ese activo o cartera en la misma dirección sea positiva o negativa que a un determinado mercado en su globalidad.

Cuando el signo de la Beta es negativo (Beta < 0)

Valores de Beta negativo nos indican lo contrario. En este caso, las rentabilidades históricas de un activo o cartera de activos han evolucionado en la dirección contraria que las rentabilidades del mercado. Cuando el mercado tenía una evolución positiva en las rentabilidades, las rentabilidades del activo o cartera tenían una evolución negativa. De forma contraria cuando el mercado bajaba, el activo o cartera subía.

Los riesgos sistemáticos han afectado a ese activo o cartera de forma contraria a cómo han afectado a un determinado mercado en su globalidad.

2. Magnitud de los movimientos de un activo respecto de los movimientos del mercado.

Valores de la Beta igual a 1 o -1. (Beta = 1 y Beta = -1)

Valores de Beta de un activo o cartera iguales a 1 o -1, nos indica que las rentabilidades históricas de un activo o cartera de activos han evolucionado exactamente en la misma magnitud que el mercado.

Un valor de Beta = 1 nos muestra que las rentabilidades de los activos o carteras han estado totalmente correlacionadas con las rentabilidades del propio mercado (las rentabilidades se han movido exactamente igual). 

Los riesgos sistemáticos han afectado a ese activo o cartera exactamente igual a cómo han afectado a un determinado mercado en su globalidad.

Con un valor de Beta = -1, las rentabilidades del activo o cartera han estado inversamente correlacionadas con las rentabilidades del mercado (las rentabilidades se han movido exactamente en la misma magnitud, pero en sentido contrario (las rentabilidades se han movido exactamente en el sentido contrario).

Los riesgos sistemáticos del mercado han afectado a ese activo o cartera exactamente en la dirección contraria a cómo han afectado a un determinado mercado en su globalidad.

Valores de la Beta iguales a 0 (Beta = 0)

Un activo financiero cartera de activos financieros con Beta igual a cero, significa que sus rentabilidades no se han visto afectadas por los riesgos sistemáticos que han hecho fluctuar al mercado.

Son activos o carteras descorrelacionados con el comportamiento del mercado.

Valores de la Beta superiores a 1 o inferiores a -1. (Beta > 1, y Beta < -1)

Cuando el valor de la Beta de un activo o una cartera es superior a 1 significa que cuando el mercado subía, las rentabilidades de ese activo o cartera subían más que el mercado y cuando el mercado bajaba ese activo o cartera bajaba más que el mercado.

En el caso de Betas inferiores a -1, cuando el mercado subía, el activo o cartera bajaba más que la subida del mercado. Y, al contrario, cuando el mercado bajaba, el activo o cartera subía más que la bajada del mercado.

Los riesgos sistemáticos del mercado han afectado a ese activo o cartera más que a un determinado mercado en su globalidad. 

Valores de la Beta superiores a 0 e inferiores a 1 (0 < Beta < 1) y valores se Beta inferiores a 0 y superiores a -1  (-1 < Beta  <0)

Cuando el valor de la Beta de un activo o una cartera es superior a 0 e inferior a 1 significa que cuando el mercado subía, las rentabilidades de ese activo o cartera subían menos que el mercado y cuando el mercado bajaba ese activo o cartera bajaba menos que el mercado.

En el caso de Betas superiores a -1 pero inferiores a 0, cuando el mercado subía, el activo o cartera bajaba menos que la subida del mercado. Y, al contrario, cuando el mercado bajaba, el activo o cartera subía menos que la bajada del mercado.

Los riesgos sistemáticos del mercado afectan a ese activo o cartera menos que a un determinado mercado en su globalidad.

Conclusión

Resumiendo, el coeficiente Beta, puede interpretarse de la siguiente manera:

  • Si β=1: el activo es exactamente igual de volátil que el mercado.
  • Si β=0: el activo no está correlacionado con el mercado.
  • Si β<0: el activo está correlacionado negativamente con el mercado.
  • Si β<-1 o β>1: el activo es más volátil que el mercado. 
  • Si -1<β<1: el activo es menos volátil que el mercado.

Serie de artículos sobre la Beta (β):

  1. ¿Qué es el coeficiente Beta en finanzas?
  2. ¿Cómo se interpreta la Beta? (actual)
  3. ¿Cómo medir los riesgos con la Beta?
  4. ¿Cómo estimar rentabilidades con la Beta?

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